AI时代三星慢了半拍，李在镕想靠“买买买”抢回优势
凤凰网科技最新消息，12月2日，外媒《金融时报》发布报道说，三星电子都快十年没干过一笔像样的大收购了。眼下人工智能火遍全球，三星在关键的HBM高带宽内存上，已经被死对头SK海力士甩开。这下，三星的话事人李在镕坐不住了，打算重新捡起“并购”这个老办法，砸钱买技术，要把丢掉的阵地夺回来。 时间倒回2016年，李在镕正式接手三星这艘大船。他当时主导了公司最后一次大手笔收购：花了80亿美金，把美国汽车电子巨头哈曼国际收了。这笔买卖让三星在汽车智能化浪潮里，稳稳当上了供应商。 一晃快十年过去了，李在镕又想起了这招。今年11月，他专门组建了公司第一个正式的并购团队，让交易老手、总裁安仲贤带队，目标就是在全球AI赛跑里别掉队。 “买买买”能帮三星找回面子吗？ 作为全球数一数二的芯片和电子产品巨头，三星在给AI基础设施供“高级粮食”——内存芯片的比赛里，已经输给了SK海力士和美光这些同行。 股东们现在也给三星施加了巨大压力，催他们赶紧动用账上那740亿美金的现金储备，在AI、芯片设计和软件这些地方加速投资，别光存着。 “三星现在可是赶上了最后的好时候，得趁着半导体行情好赚的钱，赶紧投到新领域，把技术优势找补回来。要想走出技术困境，没有比搞几桩漂亮并购更快的路了。”企业研究机构Leaders Index的老大朴具炫这么说。 三星自己在7月的财报电话会上也对分析师交了底，说正在AI、医疗科技和机器人这些热门领域物色收购目标，好“积极应对眼下变化飞快的全球技术趋势”。 缺个“王炸”级交易 收购哈曼是三星历史上最大的一单买卖。刚买下来那会儿，哈曼表现不温不火，但现在可成了赚钱能手，去年营业利润达到1.3万亿韩元，比三星自家的电视和家电部门还能赚。 三星家底有多厚？现金储备惊人 但自打那以后，三星再没干过同等量级的大交易。过去一年，他们倒是完成了六笔收购，比如花15亿欧元买下德国数据中心冷却公司FläktGroup。还收购了美国数字医疗公司Xealth、法国医疗科技公司Sonio SAS、英国AI研发公司Oxford Semantic Technologies以及韩国机器人公司Rainbow Robotics。 不过，分析师和基金经理们觉得，这些买卖都太小打小闹了，根本满足不了投资者对那种能“改变游戏规则”的巨型并购的期待。 李在镕终于能放手干了 今年早些时候，韩国最高法院给李在镕涉及的会计欺诈和操纵股价案定了性：罪名不成立。没了官司缠身，这位三星会长总算能腾出手，专心琢磨怎么让公司重整旗鼓了。 最近几周，这位三星家族的第三代掌门人可没闲着，高调会见了英伟达CEO黄仁勋、OpenAI的CEO萨姆·奥特曼等一众科技圈大佬，四处拓展合作。 “李在镕之前的法律风险让公司好几年都缩手缩脚，现在问题解决了，投资人都盼着他能更主动些，在这个AI说了算的新商业环境里，给三星增强点竞争力。”里昂证券的韩国股票策略师沈宗敏分析说，“尽管最近情况有好转，但大家对三星在HBM或者其他下一代芯片上到底有没有优势，心里还是打鼓。” 前路挑战不小 首尔对冲基金Petra Capital Management的合伙人、同时也是三星投资者的阿尔伯特·永认为，组建并购团队说明三星这回是下决心要“更激进”地搞交易了。但他也提醒，投资者很担心三星买下公司后能不能消化好。 “看看美国那些科技巨头，它们能一直增长，很大程度上靠的就是收购。对三星来说，并购确实是条在AI、芯片设计和软件上追赶的捷径。”他说，“但我还是怀疑他们整合被收购公司的能力。比起一口吃成胖子，搞一些能补充自身技术的‘补强型’收购可能更靠谱，既能增强实力，风险也小点。” 三星的并购胃口，最近几年明显变小了 就在不久前，三星还被大家看成是先进内存芯片领域的落后生。但转机出现在9月，他们开始向英伟达交付最先进的HBM芯片，加上芯片价格蹭蹭涨，让公司季度利润猛增了超过30%，市场看法一下子就变了。 AI带来的强劲芯片需求，可算帮三星从一系列失误（比如当初低估了HBM芯片潜力）中缓过劲来。今年以来，三星股价已经翻倍，冲到10.08万韩元，离最高点不远了。 现在真是大手笔收购的好时机吗？ 不过，圈内人和分析师心里还是犯嘀咕：三星这股增长劲头能保持吗？能在先进内存芯片领域重新当上老大吗？而且，三星的手机这些核心业务，也正和苹果、中国厂商们打得不可开交，竞争一天比一天激烈。 一些分析师觉得，现在公司估值普遍偏高，地缘政治风险又大，加上为了满足爆炸的内存芯片订单还得疯狂投钱扩产，眼下可能根本不是三星搞大型并购的好时候。 “我觉得三星现在并不是特别需要并购。市面上有吸引力、能买的目标公司其实不多。”美国对冲基金Dalton Investments的分析师詹姆斯·林说，“在AI这波热潮里，想维持强势地位，你得投更多钱去扩大产能。” 上个月，三星和SK海力士跟OpenAI签了协议，要给后者那个号称要花5000亿美元的“星际之门”数据中心项目供应芯片。分析师估摸着，光这一件事，就可能要求这两家公司至少砸进去40万亿韩元，才能把HBM产能翻上一倍。 三星去年资本支出是53.6万亿韩元，其中超过46万亿都投到了半导体上。公司10月份也放了话，正在考虑明年大幅增加内存芯片的投入。 詹姆斯·林强调，三星现在最该做的，是通过更大手笔的产能投资，把在核心芯片业务上丢掉的城池抢回来。“投资者可不欢迎那种仅仅为了拓宽业务而进行的大型收购。眼下，三星就应该通过更凶悍的设施投资，把现有的核心业务堡垒筑得更牢。”他总结道。（作者/箫雨） 本文源自：凤凰网科技相关问答
